«Великолепная семерка»
Фонд под управлением частного инвестора и автора медиа «Investment Diary»
Ивана Крейнина
Ивана Крейнина
ОПИФ
Великолепная семерка - это 7 правил для выбора компаний в портфель фонда
6
7
Ликвидность акций
Оценка стоимости компании
5
Анализ стабильности дивидендной политики эмитентов
4
Анализ операционной и инвестиционной деятельности
3
Финансовое положение
2
Качество корпоративного управления
1
Динамика развития отрасли и перспективы компании на рынках присутствия
ДИНАМИКА РАЗВИТИЯ ОТРАСЛИ И ПЕРСПЕКТИВЫ КОМПАНИИ НА РЫНКАХ ПРИСУТСТВИЯ
Ожидания динамики развития отраслей зависят от текущей фазы российской и мировой экономики.
В фазе экономического подъема и роста предпочтение
отдается таким отраслям, как финансы и страхование, IТ (информационные технологии), строительство, черная металлургия, химия и нефтехимия, автомобилестроение.
отдается таким отраслям, как финансы и страхование, IТ (информационные технологии), строительство, черная металлургия, химия и нефтехимия, автомобилестроение.
В фазе экономического замедления и стагнации предпочтение отдается таким отраслям, как нефть и газ, транспорт, пищевая промышленность, энергетика, ретейл , золотодобыча, медицина и фармацевтика.
Отдельно по каждой отрасли оценивается баланс спроса и предложения. Приоритет в портфеле фонда отдается отраслям, в которых спрос выше предложения (дефицит). Если предложение больше спроса (профицит) сектор менее приоритетный для инвестиций.
Дополнительно рассматриваются возможности консолидации отраслей за счет сделок слияний и поглощений.
ОЦЕНКА КАЧЕСТВА КОРПОРАТИВНОГО УПРАВЛЕНИЯ
Инвестиционных проектов с низкими сроками
окупаемости
окупаемости
Зависит от стратегии компании по созданию
долгосрочной акционерной стоимости с помощью:
долгосрочной акционерной стоимости с помощью:
Невозможна при: следующих условиях
Проведение дополнительных эмиссий акций не в интересах всех акционеров
Cделок слияний и поглощений с синергетическим эффектом
Вывод денежных средств через займы на аффилированные структуры
Выкупа и погашения акций
Систематическое невыполнение производственных и финансовых прогнозов без
предварительного уведомления по массовым
каналам коммуникации.
предварительного уведомления по массовым
каналам коммуникации.
Дивидендов
Для оценки используется информация из открытых источников, а также отчеты компаний о корпоративном
управлении.
управлении.
И другие действия, которые не направлены на создание долгосрочной стоимости для
всех акционеров.
всех акционеров.
Планы провести делистинг
ОЦЕНКА ФИНАНСОВОГО
ПОЛОЖЕНИЯ
При оценке финансового положения
в первую очередь уделяется внимание
долговой нагрузке эмитента
в первую очередь уделяется внимание
долговой нагрузке эмитента
*DSCR (коэффициент покрытия обслуживания долга) = CFADS / (проценты к уплате + погашение долга).
Чем больше значение
«Чистый долг / EBITDA», тем ниже значение оценки и место компании среди оцениваемых
«Чистый долг / EBITDA», тем ниже значение оценки и место компании среди оцениваемых
Чем больше значение
DSCR, тем лучше финансовое положение
компании и выше финансовая
устойчивость компании
DSCR, тем лучше финансовое положение
компании и выше финансовая
устойчивость компании
Диапазон оценки долговой нагрузки
задается по значениям показателей:
1. Чистый долг / EBITDA
2. DSCR*
задается по значениям показателей:
1. Чистый долг / EBITDA
2. DSCR*
АНАЛИЗ ОПЕРАЦИОННОЙ И ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ КОМПАНИИ
Для оценки операционной деятельности компаний применяется показатель рентабельности EBITDA
Финансовый анализ проводится по доступной финансовой отчетности, в том числе в динамике и в сравнении со
среднеотраслевыми показателями:
среднеотраслевыми показателями:
Для сравнения операционной деятельности по показателю рентабельности EBITDA применяется корректировка на сектор, в котором работает компания.
Например, в компаниях из продовольственного ретейла рентабельность по EBITDA ниже, чем у компаний из черной металлургии или у золотодобытчиков
Но это не говорит о том, что ретейлеры менее
привлекательны по сравнению с металлургами.
привлекательны по сравнению с металлургами.
Для оценки инвестиционной деятельности компаний применяется показатель ROIC
ОЦЕНКА СТОИМОСТИ КОМПАНИИ
Для определения справедливой стоимости компании
будет использоваться доходный подход
будет использоваться доходный подход
В качестве будущего денежного потока для акционеров
принимаются дивидендные выплаты, а также прогнозная
стоимость акции исходя из мультипликатора P/E
принимаются дивидендные выплаты, а также прогнозная
стоимость акции исходя из мультипликатора P/E
Прогнозируемые будущие денежные потоки дисконтируются на требуемую рынком доходность по финансовым инструментам, которая складывается из доходности по 10 летним ОФЗ (облигации федерального займа) + премия за рыночный риск от 5 % до 10% в
зависимости от сектора и компании.
зависимости от сектора и компании.
Чем больше закредитованность компании, тем больше
премия за рыночный риск и требуемая норма доходности
премия за рыночный риск и требуемая норма доходности
АНАЛИЗ СТАБИЛЬНОСТИ ДИВИДЕНДНОЙ ПОЛИТИКИ ЭМИТЕНТОВ
Для оценки потенциальной
стабильности будущих дивидендных выплат анализируется доля прибыли и свободного денежного потока, которая направляется на выплату акционерам.
стабильности будущих дивидендных выплат анализируется доля прибыли и свободного денежного потока, которая направляется на выплату акционерам.
Приоритет отдается компаниям, которые выплачивают дивиденды без ущерба для финансового положения, т. е. не за счет долговых источников финансирования. Необходимо, чтобы свободного денежного потока хватало на выплату дивидендов.
ОЦЕНКА ЛИКВИДНОСТИ АКЦИЙ
При отборе акций компаний в портфель фонда
«Великолепная семерка» отдается приоритет эмитентам с высокой ликвидностью акций , находящимися в первом и втором эшелоне Московской Биржи.
«Великолепная семерка» отдается приоритет эмитентам с высокой ликвидностью акций , находящимися в первом и втором эшелоне Московской Биржи.
Однако при высоких оценках по другим шести критериям в
портфель фонда могут рассматриваться акции с невысокой капитализацией в качестве долгосрочной позиции для раскрытия стоимости за счет дивидендов или роста бизнеса.
портфель фонда могут рассматриваться акции с невысокой капитализацией в качестве долгосрочной позиции для раскрытия стоимости за счет дивидендов или роста бизнеса.
Дополнительный фактор отбора компаний в портфель фонда
СТЕПЕНЬ ПОКРЫТИЯ ИДЕИ ИНВЕСТИЦИОННЫМ СООБЩЕСТВОМ
СТЕПЕНЬ ПОКРЫТИЯ ИДЕИ ИНВЕСТИЦИОННЫМ СООБЩЕСТВОМ
«Я пытаюсь выяснить, что делает каждый, и делаю наоборот,
потому что, когда все участвуют в одной и той же сделке, они теряют деньги»
Джек Д. Швагер
потому что, когда все участвуют в одной и той же сделке, они теряют деньги»
Джек Д. Швагер
Степень покрытия и популярность идеи в инвестиционном сообществе определяется через
анализ новостного потока , консенсус прогнозы рынка и популярных телеграм каналов
анализ новостного потока , консенсус прогнозы рынка и популярных телеграм каналов
Чем популярнее инвестиционная идея
и привлекательность компании, тем
меньше вероятность получить высокую
оценку по данному критерию.
и привлекательность компании, тем
меньше вероятность получить высокую
оценку по данному критерию.
И наоборот чем менее популярна идея
и чем меньше покрыта компания, тем
привлекательнее компания по данному
критерию для добавления в портфель фонда.
и чем меньше покрыта компания, тем
привлекательнее компания по данному
критерию для добавления в портфель фонда.
ДЛЯ КАКИХ ЦЕЛЕЙ МОЖЕТ ПОДОЙТИ
ТАКОЙ ПОДХОД К ИНВЕСТИЦИЯМ
ТАКОЙ ПОДХОД К ИНВЕСТИЦИЯМ
Возможности его использования в будущем для
внесения первоначального взноса по ипотеке
или для приобретения недвижимости
внесения первоначального взноса по ипотеке
или для приобретения недвижимости
Подход может подойти вам , если вы ставите себе задачу формирования капитала для целей:
Подход не подойдет , если
Считаете, что фондовый рынок это место
для быстрого обогащения
для быстрого обогащения
Выхода на пенсию
Возможности использования средств в будущем для оплаты дорогостоящих медицинских услуг, если они вдруг понадобятся
Оплаты образования детей
Хотите вложить в фонд весь капитал или
последние доступные денежные средства
последние доступные денежные средства
Психологически не готовы принять риск
временной просадки стоимости паев и убытков
временной просадки стоимости паев и убытков
УПРАВЛЯЮЩИЙ АВТОРСКИМ
ФОНДОМ ИВАН КРЕЙНИН
ФОНДОМ ИВАН КРЕЙНИН
- Автор канала Investment Diary
- Финансист, инвестор, эксперт в области финансового моделирования
- Глубоко разбирается в отраслях российской экономики и российских компаниях.
- Участвует собственным капиталом в портфеле фонда.
Автор стратегии «Великолепная семерка»
Иван Крейнин
УСЛОВИЯ ИНВЕСТИРОВАНИЯ В ФОНД «ВЕЛИКОЛЕПНАЯ СЕМЕРКА»
Для тех, кто ищет варианты размещения средств с депозитов на фоне ожидаемого снижения ставки ЦБ
Хочет не только вложить деньги, но также стать частью комьюнити. А также иметь возможность разобраться в логике принятия инвестиционных решений
Понимает, что важна не только доходность, но и контроль рисков. За соблюдением правил фонда следит не только управляющий, но и ЦБ на регулярной основе
Понял, что хороший доход на работе — это не навсегда. А на заслуженном отдыхе пригодится накопленный капитал
Не ищет сверхдоходности здесь и сейчас, а настроен на инвестиции в долгую. Налоговые преимущества фонда обеспечат дополнительную выгоду
Уже понял, что сдача в аренду недвижимости — довольно хлопотное занятие
Налоговые преимущества фонда
- Приходящие дивиденты и купоны освобождены от налога;
- Прибыль от купли-продажи внутри фонда также не облагается налогом;
- Налог платит только пайщик с прибыли от купли-продажи пая;
Фонд освобожден от уплаты налогов:
- Размер ЛДВ*: до 3 млн. ₽ прибыли за каждый год владения освобождаются от налогов;
- ЛДВ применяется автоматически при погашении паев;
- ЛДВ рассчитывается с даты приобретения паев по методу FIFO**;
Валедльцы паев вправе получить налоговый вычет при владении от 3 лет:
Совокупность налоговых преимуществ может дать владельцу фонда дополнительную выгоду до 3%*** годовых
- ЛДВ — льгота долгосрочного владения;
- FIFO — first in, first out. Паи продаются в том же порядке, в каком они были куплены;
- Расчет осуществлен при среднегодовой доходности фонда в 25% годовых
Условия инвестирования
Подробнее можно узнать в Подробнее можно узнать в условиях фонда
Управляющая компания
УК «Альфа-Капитал»
Комиссия за управление
2,5% от СЧА в год
Уровень риска фонда
0%
Минимальный срок инвестирования
Без ограничений
Рекомендуемый срок инвестирования:
От 3 лет
Тип фонда
Открытый, основные активы — акции и депозитарные
расписки на акции
расписки на акции
Полные условия фонда
Как инвестировать в фонд?
Рекомендация управляющего
Инвестируйте часть капитала, оптимальная стратегия — пополение раз в месяц/квартал на комфортую сумму
СТОИМОСТЬ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПАЕВ МОЖЕТ УВЕЛИЧИВАТЬСЯ И УМЕНЬШАТЬСЯ, РЕЗУЛЬТАТЫ ИНВЕСТИРОВАНИЯ В ПРОШЛОМ НЕ ОПРЕДЕЛЯЮТ ДОХОДОВ В БУДУЩЕМ, ГОСУДАРСТВО НЕ ГАРАНТИРУЕТ ДОХОДНОСТЬ ИНВЕСТИЦИЙ В ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ФОНДЫ. ПРЕЖДЕ ЧЕМ ПРИОБРЕСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПАЙ, СЛЕДУЕТ ВНИМАТЕЛЬНО ОЗНАКОМИТЬСЯ С ПРАВИЛАМИ ДОВЕРИТЕЛЬНОГО УПРАВЛЕНИЯ ПАЕВЫМ ИНВЕСТИЦИОННЫМ ФОНДОМ.
ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Великолепная семерка». Правила доверительного управления № 6917 зарегистрированы Банком России 24.03.2025.
Инвестирование в финансовые инструменты сопряжено с рисками, в том числе с риском частичной потери инвестированных средств в связи с возможным неблагоприятным влиянием разного рода факторов.
Лицензия на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами № 21—000—1—00028 от 22 сентября 1998 года выдана ФСФР России, без ограничения срока действия. Лицензия на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами № 077—08158—001000, выдана ФСФР России 30 ноября 2004 года, без ограничения срока действия. Правилами доверительного управления паевыми инвестиционными фондами, находящимися под управлением ООО УК «Альфа-Капитал», предусмотрены надбавки к расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче и скидки к расчетной стоимости паев при их погашении. Обращаем Ваше внимание на то, что взимание скидок и надбавок уменьшает доходность инвестиций в инвестиционные паи паевых инвестиционных фондов. Подробную информацию о деятельности ООО УК «Альфа-Капитал» и паевых инвестиционных фондов, находящихся под ее управлением, включая тексты правил доверительного управления, всех изменений и дополнений к ним, а также сведения о местах приема заявок на приобретение, погашение и обмен инвестиционных паев вы можете получить по адресу 123001, Москва, ул. Садовая-Кудринская, д. 32, стр. 1, телефоны: +7 495 783-4-783, 8 800 200-28-28, а также на сайте ООО УК «Альфа-Капитал» в сети Internet по адресу: www.alfacapital.ru. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и побуждением к приобретению определенных ценных бумаг и (или) заключению определенных договоров, в том числе являющихся производными финансовыми инструментами.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Великолепная семерка». Правила доверительного управления № 6917 зарегистрированы Банком России 24.03.2025.
Инвестирование в финансовые инструменты сопряжено с рисками, в том числе с риском частичной потери инвестированных средств в связи с возможным неблагоприятным влиянием разного рода факторов.
Лицензия на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами № 21—000—1—00028 от 22 сентября 1998 года выдана ФСФР России, без ограничения срока действия. Лицензия на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами № 077—08158—001000, выдана ФСФР России 30 ноября 2004 года, без ограничения срока действия. Правилами доверительного управления паевыми инвестиционными фондами, находящимися под управлением ООО УК «Альфа-Капитал», предусмотрены надбавки к расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче и скидки к расчетной стоимости паев при их погашении. Обращаем Ваше внимание на то, что взимание скидок и надбавок уменьшает доходность инвестиций в инвестиционные паи паевых инвестиционных фондов. Подробную информацию о деятельности ООО УК «Альфа-Капитал» и паевых инвестиционных фондов, находящихся под ее управлением, включая тексты правил доверительного управления, всех изменений и дополнений к ним, а также сведения о местах приема заявок на приобретение, погашение и обмен инвестиционных паев вы можете получить по адресу 123001, Москва, ул. Садовая-Кудринская, д. 32, стр. 1, телефоны: +7 495 783-4-783, 8 800 200-28-28, а также на сайте ООО УК «Альфа-Капитал» в сети Internet по адресу: www.alfacapital.ru. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и побуждением к приобретению определенных ценных бумаг и (или) заключению определенных договоров, в том числе являющихся производными финансовыми инструментами.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией